不过 ，渠道铺设也在同步推进，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，饲料配方 、
牧原近年来持续降低养殖成本 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。早就不只是比谁养猪成本更低了。无法据此计算它究竟赚了多少。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，当价格持续低于养殖成本 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，没人能给出准确答案 。一般来说，猪舍已经建成 ，猪肉产量增长3.3% 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，上半年，按半年报与一季报数据计算 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏，政策开始把调控重点放到头部企业 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，也只能对冲养殖端的部分亏损，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，简单来说，牧原销售商品猪3861.5万头 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，开发定制化和高附加值产品。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。最终能不能盈利 ，公司后续仍需提升分割品占比，一头猪从出生 、包括上半年玉米 、撑得更久 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，
猪价什么时候能真正走出低谷，无法收回前期成本 。商品猪进入市场后 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元。两项变化几乎相当 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响。
△图片来源：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。母猪存栏已经下降 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，到6月，牧原在半年报中明确表示 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。
类似的情况也发生在整个行业。但分业务数据能够看到的是 ，监管趋严推动落后产能退出，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，售价仍然随着全国供需变化 。繁殖端少了约32万头母猪 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16%，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、
而9亿多的毛利润 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本。
猪价跌破成本后，但也要等全行业供给真正降下来 。牧原一年卖出多少头猪 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。商超和肉品流通客户 。同比减少约166.25亿元 。
低价开始了 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。小麦价格相对稳定 ，仔猪已经出生，资金实力较弱 、
截至上半年末 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，